6月13日,刘彦春在景顺长城20周年多资产策略会上迎来今年首度高调表态。
对于下半年以及消费赛道相关行业,他满屏“乐观”,为其打call。
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他表示,绩优公司估值已经抵达低点,“很可能我们现在又到了一个非常好的长期投资起点”。
今年上半年,股价仍处震荡之中。但对于下半年,刘彦春高调提出了“信心”和“耐心”。
他表示,自己对下半年经济复苏和市场表现很有信心,下半年经济复苏的强度将取决于需求侧的政策力度。
这一逻辑在上半年已可见端倪。刘彦春指出,上半年,各经济部门的恢复程度是不均衡的,其中与出行相关的消费服务业恢复得比较好,这主要受益于消费场景的恢复;与之相对应的是制造业整体有所“承压”,部分产业订单未及预期。
不过,他也表示,三年的挑战给各个主体的资产负债表带来了一定的考验,复苏很难一蹴而就,需要保持耐心。
谈到“晴雨表”股票市场, 刘彦春直言,现在很多绩优公司已经非常便宜,整体估值较低,一旦经济内生动力出现恢复迹象,这些公司的估值就会有非常强的向上的弹性,所以要保持耐心,一切都会慢慢好起来。
他表示,港股弹性可能比A股更大。从去年底到今年初经历一波快速反弹后,港股又陷入震荡,逐步开始显示出配置性价比。
对此,刘彦春表示,港股前期压力较大,基本面主要因为基本面有所承压,同时由于外资持股较多,海外利率快速上升对估值冲击较大等原因,未来,这些因素存在改善的可能,互联网公司与国内经济以及居民消费相关度高,现在这个时间点存在较好的配置价值。
所以,港股未来可以“赚两个钱”。刘彦春表示,一个是复苏,一个是海外利率下行。这两个钱的确定性较高,只是时间问题。
“我们现在可能又到了一个非常好的buy and hold长期投资起点。”刘彦春在景顺长城20周年多资产策略会上表示,虽然阶段性的疫情对股票的定价形成了较大的冲击,但实际这些企业的能力并没有发生变化,短期的外部环境变化对内在价值影响是很小的。
落到具体行业上,作为“白酒三巨头”之一的刘彦春专门“点评”了高端白酒行业。
他表示,白酒是一个差异化竞争的行业,竞争格局相对有序,价格战在这个行业是相对无效的,存货可以持续增值, 所以白酒行业的投入产出水平非常高,稳定性好,盈利和现金流量持续增长能力强,具有持续快速为股东创造价值的能力,值得重点投资。
除了白酒,刘彦春也“窥见”了消费赛道的其他行业机遇,包括医药生物、 家电、免税等行业的系统性提升机会。
他认为,阶段性的市场低迷,更多是一个总量的问题。整个消费品板块都受到了家庭部门缩表的负面影响,但这个问题是可以解决的,只要看到了经济内生动力向上的信号,这些板块的估值都会系统性地提升,包括医药、生物免税、家电等等行业,都应该能够找到比较好的投资机会。
“需要仔细研究微观企业之间的一些差别,特别是在短期经济比较困难的时期。我们不能浪费任何一次危机,或者说不能浪费任何一次经济的下行期,优秀的企业最终会脱颖而出。”
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