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归志宁无五亩园，读书本意在元元

“内卷”之下，奈雪“拿下”乐乐茶

奈雪收购乐乐茶以后，成为后者的第一大股东，而成为联营公司的乐乐茶将继续独立经营，其品牌、团队和运营都保持不变。

奈雪的茶，最初是以日系风格出圈的，走“温馨风”路线的奈雪收获了众多忠粉，“欧包+茶饮”的服务和运营模式让其“独领风骚”，有望成为茶饮界的“星巴克”。然而，曾经高光无限的奈雪，在疫情冲击和行业“内卷”等因素的影响下逐渐亏损，据相关数据显示，奈雪去年的亏损达到了1.45亿。可见，在出现发展瓶颈的情况下，奈雪依然采取“收购”的策略，足见其扩充和整合经营的决心。

再说乐乐茶。相信上海的朋友对乐乐茶的脏脏包、脏脏茶、玉米包、小龙虾包等产品并不陌生，它主要销售现制茶饮、烘焙产品和其他产品，致力于成为中国上海的地标和时尚IP。

据了解，截至2022年11月3日，乐乐茶的门店数量为140家，以华东地区为“主战场”的乐乐茶，其品牌影响力不容小觑。然而，由于管理能力不足、供应链不够深化、成本增加、疫情影响等，乐乐茶陷入艰难的发展境地，出现了陆续关店的情况。因此，笔者认为，从某种意义上来说，乐乐茶被收购似乎在情理之中。

据了解，在此次收购之前，乐乐茶就已经进行过4次融资，而且在2021年，喜茶和元气森林都曾想要收购乐乐茶，喜茶甚至拿出20亿的“诚意”，只是当时乐乐茶期望的是40亿元。而让人大跌眼镜的是，按照奈雪对乐乐茶43.64%股权的收购价格计算，乐乐茶目前的最新估值约为12亿元。从这组数字差额中，很多人因而认为奈雪的此次收购是在“捡漏”。而笔者则认为，此次奈雪收购乐乐茶，不仅是“抱团取暖”，而且还是“各取所需”。

笔者得出这一结论的主要原因如下：第一，客观而言，茶饮市场的降温是毋庸置疑的事实，而且随着一大批平价茶饮产品的相继问世，加上疫情对社会经济的影响，茶饮赛道的利润空间比之前有所缩小。在此种形势之下，一些品牌采取“联盟式”的发展策略未尝不是一种积极的回应，“抱团取暖”总比“单打独斗”来得容易些。第二，乐乐茶和奈雪的运营模式、产品结构等较为相似，二者起初都立足于高端茶饮市场，以宽敞的空间来布局线下门店，而且它们都走“欧包+茶饮”的路线，二者的发展步调比较一致。第三，奈雪收购后，并未让乐乐茶的运营、品牌和团队发生改变，乐乐茶在被收购后也有自己的发展计划。

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